LIBOR، جيڪو ڪڏهن مالي مارڪيٽن ۾ سڀ کان اهم نمبر هو، جون 2023 کان پوءِ تاريخ مان غائب ٿي ويندو ۽ هاڻي قرضن جي قيمت مقرر ڪرڻ لاءِ استعمال نه ڪيو ويندو.

2022 کان شروع ٿيندڙ، ڪيترن ئي گروي قرض ڏيندڙن جا ترتيب ڏيڻ وارا قرض هڪ انڊيڪس - SOFR سان ڳنڍيل آهن.

SOFR فلوٽنگ لون ريٽس کي ڪيئن متاثر ڪري ٿو؟ LIBOR جي بدران SOFR ڇو استعمال ڪيو وڃي؟

هن آرٽيڪل ۾ اسين وضاحت ڪنداسين ته SOFR اصل ۾ ڇا آهي ۽ ترتيب ڏيڻ واري سود جي شرحن جي حساب سان ڳڻتي جا مکيه علائقا ڪهڙا آهن.

 

ترتيب ڏيڻ واري شرح گروي قرض (ARM)

موجوده اعليٰ سود جي شرحن کي ڏسندي، ڪيترائي ماڻهو ايڊجسٽبل ريٽ قرضن جو انتخاب ڪري رهيا آهن، جن کي ARMs (ايڊجسٽبل ريٽ مارگيج) پڻ چيو ويندو آهي.

اصطلاح "ايڊجسٽبل" جو مطلب آهي ته قرض جي واپسي جي سالن ۾ سود جي شرح تبديل ٿيندي آهي: پهرين ڪجهه سالن لاءِ هڪ مقرر سود جي شرح تي اتفاق ڪيو ويندو آهي، جڏهن ته باقي سالن لاءِ سود جي شرح باقاعده وقفن تي ٻيهر ترتيب ڏني ويندي آهي (عام طور تي هر ڇهن مهينن يا هڪ سال ۾).

مثال طور، 5/1 ARM جو مطلب آهي ته سود جي شرح واپسي جي پهرين 5 سالن لاءِ مقرر ڪئي وئي آهي ۽ ان کان پوءِ هر سال تبديل ٿيندي آهي.

جڏهن ته، فلوٽنگ مرحلي دوران، سود جي شرح جي ترتيب کي پڻ محدود ڪيو ويندو آهي (ڪيپس)، مثال طور 5/1 ARM عام طور تي ٽن عددن واري نمبر 2/1/5 جي پٺيان هوندو آهي.

·2 سود جي ترتيب لاءِ شروعاتي ڪيپ (شروعاتي ترتيب جي ڪيپ) ڏانهن اشارو ڪري ٿو. جيڪڏهن پهرين 5 سالن لاءِ توهان جي شروعاتي سود جي شرح 6٪ آهي، ته ڇهين سال ۾ ڪيپ 6٪ + 2٪ = 8٪ کان وڌيڪ نه ٿي سگهي.

·1 هر سود جي شرح جي ترتيب جي ڪيپ ڏانهن اشارو ڪري ٿو سواءِ پهرين جي (بعد ۾ ترتيبن لاءِ ڪيپ)، يعني سال 7 ۾ شروع ٿيندڙ هر سود جي شرح جي ترتيب لاءِ وڌ ۾ وڌ 1٪.

·5 قرض جي پوري مدت دوران سود جي شرح جي ترتيب جي مٿئين حد (لائف ٽائيم ايڊجسٽمينٽ ڪيپ) ڏانهن اشارو ڪري ٿو، يعني سود جي شرح 30 سالن لاءِ 6٪ + 5٪ = 11٪ کان وڌيڪ نه ٿي سگهي.

ڇاڪاڻ ته ARM جا حساب پيچيده آهن، قرض وٺندڙ جيڪي ARMs کان واقف نه آهن اهي اڪثر ڪري هڪ سوراخ ۾ پئجي ويندا آهن! تنهن ڪري، قرض وٺندڙن لاءِ اهو سمجهڻ تمام ضروري آهي ته متغير سود جي شرح جو حساب ڪيئن ڪجي.

 

سچل شرح جي حساب سان SOFR جي مکيه ڳڻتي جا ڪهڙا علائقا آهن؟

5/1 ARM لاءِ، پهرين 5 سالن لاءِ مقرر ڪيل سود جي شرح کي شروعاتي شرح سڏيو ويندو آهي، ۽ ڇهين سال ۾ شروع ٿيندڙ سود جي شرح مڪمل طور تي انڊيڪس ٿيل سود جي شرح آهي، جيڪا انڊيڪس + مارجن جي حساب سان حساب ڪئي ويندي آهي، جتي مارجن مقرر ٿيل هوندو آهي ۽ انڊيڪس عام طور تي 30 ڏينهن جي سراسري SOFR هوندو آهي.

3٪ جي مارجن سان ۽ موجوده 30 ڏينهن جي سراسري SOFR 4.06٪ آهي، ڇهين سال ۾ سود جي شرح 7.06٪ هوندي.

هي SOFR انڊيڪس اصل ۾ ڇا آهي؟ اچو ته شروعات ڪريون ته ڪيئن ترتيب ڏيڻ واري شرح قرض اچن ٿا.

1960 جي ڏهاڪي ۾ لنڊن ۾، جڏهن افراط زر آسمان کي ڇهي رهيو هو، ڪو به بينڪ مقرر شرحن تي ڊگهي مدت جا قرض ڏيڻ لاءِ تيار نه هو ڇاڪاڻ ته اهي وڌندڙ افراط زر جي وچ ۾ هئا ۽ سود جي شرحن ۾ اهم واڌ جو خطرو هو.

هن مسئلي کي حل ڪرڻ لاءِ، بينڪن ايڊجسٽبل ريٽ لون (ARMs) ٺاهيا.

هر ري سيٽ جي تاريخ تي، انفرادي سنڊيڪيٽ ميمبر پنهنجي لاڳاپيل قرض جي قيمتن کي ري سيٽ جي شرح جي حوالي سان گڏ ڪن ٿا، فنڊ جي قيمت کي ظاهر ڪرڻ لاءِ چارج ڪيل سود جي شرح کي ترتيب ڏين ٿا.

۽ هن ري سيٽ ريٽ جو حوالو LIBOR (لنڊن انٽربينڪ آفرڊ ريٽ) آهي، جنهن بابت توهان اڪثر ٻڌندا آهيو - اهو انڊيڪس جيڪو ماضي ۾ بار بار حوالو ڏنو ويو آهي جڏهن ترتيب ڏيڻ واري سود جي شرحن جو حساب لڳايو ويندو آهي.

2008 تائين، مالي بحران دوران، ڪجهه بينڪ پنهنجي فنڊنگ بحران کي لڪائڻ لاءِ وڌيڪ قرض ڏيڻ جي شرح ڏيڻ کان لنوائي رهيا هئا.

ان سان LIBOR جون وڏيون ڪمزوريون بي نقاب ٿي ويون: LIBOR تي وڏي پيماني تي تنقيد ڪئي وئي ته ان جو ڪو به حقيقي ٽرانزيڪشن بنياد نه هو ۽ ان کي آساني سان استعمال ڪيو ويندو هو. ان کان پوءِ، بينڪن جي وچ ۾ قرض وٺڻ جي طلب ۾ تيزي سان گهٽتائي آئي آهي.

LIBOR جي گم ٿيڻ جي خطري جي جواب ۾، فيڊرل ريزرو 2014 ۾ متبادل ريفرنس ريٽس ڪميٽي (ARRC) ٺاهي ته جيئن LIBOR جي جاءِ تي هڪ نئون ريفرنس ريٽ ڳولي سگهجي.

ٽن سالن جي ڪم کان پوءِ، ARRC جون 2017 ۾ سرڪاري طور تي محفوظ رات جو فنانسنگ ريٽ (SOFR) کي متبادل شرح طور چونڊيو.

ڇاڪاڻ ته SOFR خزاني جي مدد سان ريپو مارڪيٽ ۾ رات جي شرح تي ٻڌل آهي، تقريبن ڪو به ڪريڊٽ خطرو ناهي؛ ۽ اهو ٽرانزيڪشن جي قيمت کي استعمال ڪندي حساب ڪيو ويندو آهي، جيڪو هٿرادو ڪرڻ کي ڏکيو بڻائي ٿو؛ ان کان علاوه، SOFR مني مارڪيٽ ۾ سڀ کان وڌيڪ واپار ٿيل قسم آهي، جيڪو فنڊنگ مارڪيٽ ۾ سود جي شرح جي سطح کي بهترين طور تي ظاهر ڪري سگهي ٿو.

تنهن ڪري، 2022 کان شروع ٿيندي، SOFR کي اڪثر فلوٽنگ ريٽ قرضن جي قيمت لاءِ معيار طور استعمال ڪيو ويندو.

 

ايڊجسٽبل ريٽ مارگيج لون جا ڪهڙا فائدا آهن؟

فيڊرل رزرو هن وقت شرح وڌائڻ جي چڪر ۾ آهي ۽ 30 سالن جي مقرر گروي جي شرح اعليٰ سطح تي آهي.

جڏهن ته، جيڪڏهن افراط زر ۾ خاص طور تي گهٽتائي اچي ٿي، ته فيڊرل ريزرو سود جي شرح گهٽائڻ جي چڪر ۾ داخل ٿيندو ۽ گروي جي شرح معمول جي سطح تي واپس ايندي.

جيڪڏهن مستقبل ۾ مارڪيٽ جي سود جي شرح گهٽجي وڃي ٿي، ته قرض وٺندڙ موثر طريقي سان واپسي جي خرچن کي گهٽائي سگهن ٿا ۽ گهٽ سود جي شرحن مان فائدو حاصل ڪري سگهن ٿا بغير ڪنهن ترتيب ڏيڻ واري شرح قرض جي چونڊ ڪندي ٻيهر فنانس ڪرڻ جي.

ان کان علاوه، ترتيب ڏيڻ واري شرح قرضن ۾ عام طور تي ٻين مقرر مدت جي قرضن جي ڀيٽ ۾ وابستگي جي عرصي دوران گهٽ سود جي شرح هوندي آهي ۽ اڳواٽ مهيني ادائيگيون نسبتاً گهٽ هونديون آهن.

تنهن ڪري موجوده صورتحال ۾، هڪ متغير شرح وارو قرض هڪ سٺو انتخاب هوندو.